300亿芯片独角兽IPO,投资人赚了150倍
原标题:300亿芯片独角兽IPO,投资人赚了150倍
导读:
孙艺珍新闻图月日来自硅谷的芯片独角兽公司在纳斯达克申请上市有望成为美国独角兽第一股被媒体称为小英伟达其备受关注据监管文件此次计划以美元至美元的价格发...
孙艺珍新闻图
3月8日,来自硅谷的芯片独角兽公司Astera Labs在纳斯达克申请上市,有望成为美国“AI独角兽第一股”。
Astera Labs被媒体称为“小英伟达”,其IPO备受关注。据监管文件,Astera Labs此次IPO计划以27美元至30美元的价格发行1780万股股票,筹资至多5.34亿美元。据此计算,Astera Labs市值有望超过45亿美元(322亿人民币)。
大模型的迅猛发展催生了对AI硬件的巨大需求,受益于这股浪潮,Astera Labs的发展非常迅猛。上市前,Astera Labs已经获得了英特尔、老牌硅谷VC Sutter Hill以及知名投资公司富达的投资。在2022年的D轮融资中,其估值超过32亿美元。
风口上的“小英伟达”
Astera Labs的核心产品是数据和内存连接半导体,这是一个过去非常边缘,但随着AI尤其是Transformer模型的发展而被突然推向前台的产品。
过去十多年里,AI对算力的需求增长一直都远远快于硬件的发展。芯片的性能增长遵循摩尔定律下,每18到24个月提升一倍。而CV、NLP和语音模型的运算量平均每两年可以翻15倍,让摩尔定律的速度宛如乌龟在爬。随着大模型而火起来的Transformer模型,模型运算量更是平均每两年翻750倍。
模型的规模爆炸式增长,除了造成巨大的算力短缺之外,还带来了所谓“内存墙”的问题。芯片的计算离不开与内存之间的数据传输,在过去这通常不会是一个问题。但现在的大模型实在太大,已经触及了内存数据传输带宽的上限。要应付大模型的算力需求,最简单的方式是加卡。但如果带宽不提高,加再多的卡也会无济于事。
这就是Astera Labs的产品所要解决的问题。2017年的一天,Astera Labs的三位创始人在Jitendra Mohan、Sanjay Gajendra和Casey Morrison在德州仪器的总部碰面,当时他们都还在德州仪器工作。Sanjay Gajendra称那是他们的“顿悟”时刻,三人一致认为,人工智能和机器学习发展的太快了,数据连接会是一个大问题。
没有过多犹豫,三人选择了一道辞职创业,虽然他们在此之前都毫无创业经验。2017年11月,Astera Labs正式在加州圣克拉拉创立。
事实证明他们的确颇有远见。招股书显示,Astera Labs的收入增长曲线与英伟达颇为相似。英伟达的营收在2024财年(截至1月31日)增长了126%,突破600亿美元。而Astera Labs 2021年-2023年的收入分别是3480万美元、7990万美元、1.2亿美元,预计2024年将达到2.5亿至3亿美元。并且Astera Labs接近70%的毛利率也与英伟达相当。
创始人Jitendra Mohan在IPO公开信中表示,当今的AI模型参数数量超过1万亿,一个AI运算集群可以包含数千颗GPU,而这些GPU有一半的时间在等待数据传输的过程中空转。如何提高这些AI硬件的利用率是一个巨大的挑战,也是Astera Labs的机会所在。
现在,Astera Labs的客户包括英伟达、AMD、英特尔等各大芯片厂商,也包括亚马逊、微软等互联网大厂。理论上,每一颗英伟达的H100芯片都会需要Astera Labs的产品。
以色列富豪拿下150倍回报
创业七年估值45亿美元,Astera Labs写下了又一个硅谷神话。不过,Astera Labs并不是从一开始就这么火。某种程度上,这也是一个曾被硅谷主流VC忽视的项目。
据Sanjay Gajendra的回忆,创业之初Astera Labs的故事并不性感,大家觉得他们做的东西并不重要。这并不奇怪,时间回到2017年,在美国VC市场上半导体还是一个边缘化的赛道。在大模型的发展使得“内存墙”的问题变得不可调和之前,连接半导体的确只是个市场空间很有限的“小玩意儿”而已。
幸运的是,Astera Labs得到了以色列富豪Avigdor Willenz的认可。Avigdor Willenz是一位以色列企业家,早在2001年,他以27亿美元卖掉了自己创立的公司,是当时以色列卖价最高的创业公司。此后,Avigdor Willenz长期从事科技投资,投了不少云计算初创公司。
作为一位个人天使投资者,Avigdor Willenz没有VC机构那么多条条框框。Sanjay Gajendra回忆,Avigdor Willenz只花了不到五分钟就在一张纸上写下了投资的基本条款,包括投前估值、投后估值等等。Astera Labs的三位创始人当时都是完全的融资小白,临时在谷歌上搜索了这些术语都是什么意思,然后很快速的敲定了融资。
专业VC机构的入场就要慢得多了,Astera Labs在2020年才完成第二轮融资,领投方是Sutter Hill Ventures(一家比红杉还老牌的硅谷VC,也是成为资本最早的投资人)。这一轮Astera Labs还引入了关键的产业资本英特尔,另外前博通高管Ron Jankov也以个人身份跟投,Avigdor Willenz也继续追投。根据媒体报道,Astera Labs此时估值在一亿美元左右。
Astera Labs真正开始起飞是2021年9月的C轮,由富达领投,融资额5000万美元,估值增长了近10倍,达9.5亿美元。2022年11月,Astera Labs完成D轮融资,融资额1.5亿美元,估值继续增长至32亿美元。
作为天使投资人的Avigdor Willenz将成为Astera Labs上市的最大赢家。假如Astera Labs上市后市值能达到45亿美元,Avigdor Willenz那笔天使投资的回报将超过150倍。不过,Avigdor Willenz此前表示他并不着急退出Astera Labs,他认为Astera Labs的增长潜力才刚刚开始释放。
硅谷回归
对于硅谷来说,Astera Labs有可能标志着一个新的芯片投资时代的开端。过去,芯片初创公司上市在美国是一件非常罕见的事情。长期以来,芯片市场早已被英特尔、英伟达、AMD等巨头牢牢占据,并没有太多属于初创公司的机会。
但随着AI催生出对特化芯片的需求,形势已经发生了变化。现在,类似Astera Labs这样的芯片初创公司能在很短时间内成长为独角兽企业,这放在过去是难以想象的。2022年,美国福布斯杂志评选最有希望成为下一代独角兽的25家企业,当时已经9.5亿美元估值的Astera Labs入选,是福布斯评选这个榜单以来第一家入选的半导体公司。
2024年以来,美股IPO市场逐渐从持续了两年多的低迷中走出,陆续迎来一些重要独角兽企业上市。与Astera Labs几乎同时,著名社交平台Reddit也在纽交所上市进程中。这两家公司迥异的表现,正好揭示当前的风向转变。
这两家公司共同点很多,它们都是来自硅谷的独角兽,估值相当,且都是亏损企业,但它们上市的待遇却是天壤之别。
Reddit是典型的“流血上市”。根据媒体报道,Reddit此次上市目标估值约65亿美元。而在2021年的股权融资中,Reddit的估值曾高达100亿美元。对于Reddit的招股书,大家最关心已经不是它的DAU数字了,而是它把用户内容卖给大模型公司能值多少钱。
Astera Labs IPO目标估值约45亿美元,略低于Reddit。考虑到Astera Labs 2023年的收入仅仅是Reddit的七分之一,前者的估值要比后者贵的多。并且,Astera Labs的所有投资者都能获得良好的回报——在2022年底的D轮融资中,Astera Labs的估值是32亿美元。
众所周知,硅谷最初兴起是因为半导体,但随着互联网的发展,硅谷的“含硅量”不断下降,互联网公司成为硅谷主角。这一趋势在移动互联网时代臻于顶峰,Reddit就是这一时代的宠儿。但在AI时代,硅谷的“含硅量”重新开始上升。
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